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2021-12-10 《聪明的投资者》学习笔记-7.积极型投资者的证券组合策略:主动的方法

没人不认识我 于 2021-12-17 10:30:21 发布 189 收藏

摘自《聪明的投资者》The Intelligent Investor(第4版) 本杰明.格雷厄姆

第七章 积极型投资者的证券组合策略:主动的方法

  • 低价买入,高价卖出
  • 购买仔细挑选出的“成长股”
  • 购买各种廉价证券
  • 购买“特殊”股票
  • 大公司可以借助于资本和人力资源来度过难关,并重新获得令人满意的利润
  • 市场可能对公司表现出任何改善做出较为迅速的反应
  • 采用“低市盈率”想法,还需要增加一些其他的定量和定性要求
  • 包括售价低于面值的债券和优先股,也包括普通股
  • 廉价普通股确定标准‘
    • 对未来利润做出预估,再乘以特定证券相应的一个系数。结果高出证券的市场价格,就算是廉价股
    • 私人所有者从企业中获得的价值,这个价值可能是资产的可实现价值,尤其强调的是净流动资产或营运资本。例如:股价比公司(扣除债务后)的净运营资本本身还要低。
    • 一些可能会被收购的小公司。为了使收购可能,为了获得小公司大多数股东对交易的认可,收购企业总是要提出一个大大高于现有水平的价格
    • 但是这种投资技巧所要求的智力和操作都有些不同寻常,只有一少部分积极投资者才愿意从事这项业务

    大多数投资者应该做防御型投资者。因为他们没有时间、决断力和精力来从事投资活动。他们应该满足从防御型证券组合中获得回报,而且他们应该坚定的体制不断出现的诱惑–为了增加回报,偏离到其他道路上去的诱惑。

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    注,就是简单生活,淡泊名利。巴菲特有那么多时间去享受工作生活,是因为他不为财富所累。 专注,就是目标明确,毫不动摇。玄奘大师西行求经,发愿“若不至天竺,终不东归一步,宁可就西而死,岂东归而生”,历尽千难万险,终于得偿夙愿。 专注,就是一门深入,稳扎稳打。佛学博大精深,宗派众多,而每位法师所给建议都是一门深入,才能触类旁通。“少即是多,慢即使快” 专注,就是不熟不做,严守边界。人

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    这是普通投资者使用*多的策略

    我们先来看一下什么是ETF?

    ETF,交易型开放式指数基金的简称,是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

    以上这个解释比较官方,如果用更简单,更好理解的方式来认识ETF,我觉得主要有以下几点:

    1, ETF是指数基金,具有指数基金的特点。

    2,ETF是场内基金,和股票一样在股票账户里实时交易,这是我们大多投资者投资ETF的主要方式。

    3,ETF也可以直接向基金公司申购/赎回,不过通常50万份,100万份起,门槛较高。

    4,部分ETF有对应的场外联接基金,投资门槛低,通常1元,10元起就可以买,方便场外投资。而联接基金通常不直接持有股票,它的持仓90%以上是ETF。

    聊一聊ETF的优势

    1,长生不老,长期上涨

    2,分散投资,规避或减少个股爆雷的风险

    3,费用低,投资门槛低

    一方面,ETF的管理费是比较低的,很多管理费0.5%每年,甚至0.15%每年,而主动基金的管理费一般都在1.5%每年。

    另一方面,ETF的交易费用比较低,可以做到万分之一的费率,比如投资10万的ETF,只需要10元的交易费用。

    另外,ETF相对于股票,投资门槛比较低,一般几百块就可以投资,相对于有些股票几万一手,像茅台要大概20万一手,对于资金量不是很大的伙伴来说,ETF更适合。


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    4,全球化配置

    5,简单省心

    ETF投资策略

    一,选出优秀品种的ETF

    1,宽基ETF:比如沪深300ETF,深红利ETF,中证红利ETF等,海外市场方面,港股可以投资恒生ETF,美股可以投资标普500ETF。

    2,优秀行业ETF:就是长期收益好的行业,比如消费ETF,医疗ETF,科技ETF,智汽车ETF,碳中和ETF等。海外市场方面,港股可以投资恒生科技ETF,恒生医疗ETF,美股可以投资纳斯达克100ETF。

    基金的“核心—卫星”配置策略你知多少,这篇文章来告诉你!

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    ”核心-卫星策略”( Core-satellite Strategy)是基金的一种资产配置策略。通俗来讲,所谓”核心-卫星策略”就是将基金的股票资产分成两部分,每个部分一般分别由不同的投资组合组成,其中一个部分在整个投资组合中所占的权重更大些,对整个投资组合的安全和收益起到”保驾护航”的决定性作用,因而称之为”核心”,目的是为满足投资策略对这类资产基本的收益和风险要求;另一个部分在整个投资组合中所占的权重略小,以核心组合为基本依托,但是就像一颗颗卫星围绕着大行星遨游太空一样,在一定条件的约束下,它可以有更加广阔的投资空间,投资更加主动、更加积极、更加灵活,是为”卫星”这是普通投资者使用*多的策略 ,为的是增强收益和分散风险。

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    选择资产类别时,资产本身的属性和品种之间的相关性非常重要。从属性上来说,资产本身要具有内在价值,持有期间能够产生稳定的现金流,那些纯粹靠击鼓传花式的博傻游戏来赢利的品种是不在我们的选择范围内的;从相关性上来看,不同品种之间相关性越低越好,越能凸显核心卫星策略的优势。但这一条不能一概而论,一是因为相关性不是一成不变的,二是仅仅为了低相关而选择品种会因小失大。而考虑相关性的同时,选择低估值品种尤其重要。总体而言, “ 低估值、弱相关” 是我们选择资产类别的重要原则。常见的资产类别主要有以下几类: