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前一日资产调整和首日交易

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涨跌幅限制

涨跌幅限制(Price limit)是稳定市场的一种措施。除此之外,海外金融市场还有市场断路措施与暂停交易、限速交易、特别报价制度、申报价与成交价档位限制、专家或市场中介人调节、调整交易保证金比率等措施。我国期货市场常用的是涨跌幅限制、暂停交易和调整交易保证金比率三种措施。关于涨跌幅限制的效果,学术研究并没有得出一致的结论。涨跌幅限制的提倡者声称涨跌幅限制有两种属性来减少期价的波动率。第一,顾名思义,涨跌幅限制设置了涨停板和跌停板,每日的期价必须在涨跌停板之间波动。第二,涨跌幅限制提供了一个冷却期,给投资者提供时间去理性地重新估计期价。Greenwald and Stein(前一日资产调整和首日交易 1988)指出,由涨跌幅限制触发的价格截断可以给交易者提供足够的时间去分析信息,从而减小市价的不确定性,并且减轻信息不对称程度。Goldman and Sosin(1979)提出,当市场不确定时交易的暂停能够提高市场的效率。其他支持者声称涨跌幅限制抑制过度反应,但不会干涉交易行为。Greenwald and Stein(1991)证明,当市场高度不确定时,支配市场的是噪声交易,噪声交易者对新的信息倾向于过度反应。交易的暂停可以冷却不必要的过度反应,并给交易者提供足够多的时间获取信息和重新估计价格。

涨跌幅限制--涨跌限制起源于涨跌停板。而“涨停板”或“跌停板”,其说法起源于过去国外交易所在拍卖时,以木板敲击桌面来表示成交或停止买卖,此法运用到股市中,就是当股票价格涨到上限或跌到下限时,叫涨幅限制或跌幅限制。不过,在涨限价或跌限价上并不停止买卖,交易继续进行,只是价格不变而已。 一般情况下,为了避免股票的过分波动与投机,有关部门才会设立涨跌幅度。 [1]

前一日资产调整和首日交易

投资组合保证金账户的保证金要求低于保证金账户的保证金要求。然而,对于一个具有集中风险的投资组合而言,投资组合保证金账户的保证金要求可能会大于保证金账户的保证金要求,因为针对保证金账户的静态Reg T计算并未充分考虑投资组合背后真正的经济风险。客户可在交易者工作站(演示版本或客户账户版本)的账户窗口中通过点击尝试PM按钮来比较他们投资组合当前的Reg T保证金要求和根据投资组合保证金要求规则所预估的保证金要求。

证券保证金定义

保证金贷款+保证金存入 = 证券的市场价值
保证金存入 >= 保证金要求

证券初始和维持保证金

商品保证金定义

抵押 = 支持期货合约所要求的资本总额
抵押 >= 保证金要求

商品初始和维持保证金

实时保证金设定

一体化投资账户

保证金模型

保证金计算基础 可用的产品
基于规则的保证金系统:预定义和静态的计算被应用于每个头寸或预定义的头寸组(“策略”)。 保证金账户:美国股票、指数期权、股票期权、个股期货以及共同基金。
所有账户: 外汇; 债券; 加拿大、欧洲和亚洲股票; 及加拿大股票期权和指数期权。
基于风险的保证金系统:交易所考虑一个完整的投资组合、或一起的子投资组合(例如,一只期货以及所有交割该期货的期权)中全部头寸的一天风险最大值。 投资组合保证金账户:美国股票、指数期权、股票期权、个股期货以及共同基金。
所有账户:任何账户中的所有期货和期货期权。任何账户中的非美国/非加拿大股票期权和指数期权。

补充保证金模型

  1. 使用在盈透证券英国有限公司开立的SIPP交易期货也会面临远远高于非SIPP账户的保证金要求。
  • 为确保客户的持续安全性,经纪商可能修改特定的保证金政策以适应金融市场史无前例的波动性。这些变化将降低客户投资组合的杠杆率,并有助于确保客户的账户具有恰当的资本结构。
  • 我们专注于谨慎、务实和前瞻性的风险管理。为了向我们的客户提供最广泛的通知,我们将发布通告至系统状态页面。我们强烈鼓励所有客户监控该网页以获取关于保证金政策变动的预先警报。
  • 注意,对定单输入的信用检查通常考虑了现有头寸的初始保证金。因此,例如尽管一个账户可能以35%的比例持有一个现有头寸,但被用在定单接受的信用检查计算中的是该头寸的初始保证金要求。
  • 在盈透账户中用于计算权益或保证金要求的市场价值/价格可能与交易所或其他市场数据来源应用的价格不同,且可能代表盈透对该产品的估价。盈透还可能有自己的指数价值、交易所指数基金价值或衍生品价值计算,且盈透可能根据买卖价、最后交易价格、中点或用其他方式为证券、期货或其他投资产品估值。盈透使用的估值方式可能比市场整体保守得多。
  • 盈透证券澳大利亚公司现可向除自我管理的超级基金(SMSF)以外的客户提供保证金贷款。点此了解更多信息。对于被归为零售客户的盈透澳大利亚客户,保证金贷款的金额上限为5万澳元(IBKR澳大利亚公司有权更改该数额)。一旦客户达到了该上限,他们将不得开立任何会进一步提高保证金要求的仓位。然而,客户能够借贷的数额取决于多种因素,包括:客户提供的作为担保物的资金或资产的价值;客户选择投资的金融产品(根据我们基于风险的模型,我们对不同的产品提供不同的贷款额度);以及客户投资组合的维持保证金要求。一旦客户达到了借款上限,他们将不得开立任何会进一步提高保证金要求的仓位。允许平仓或降低保证金要求的交易。有关IBKR澳大利亚保证金账户的更多信息,请参考本链接。

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